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把握棚改资金总量和节奏在棚改货币化、一线城市需求外溢、品牌房企进军等多方面因素影响下，三四线城市库存去化加速，部分城市房价上涨过快，需求显著透支，面临着市场和债务的双重风险，修正或调整已有的住房政策，或已迫在眉睫。这首先体现在三四线城市去库存的政策导向上。

这样的突破力和自我迭代能力，让华尔街都为之诧异。谁也没有想到，一个当初旨在促进中国单身青年线上消费的促销活动，会在九年后，成为全球最重要的购物狂欢节。阿里巴巴似乎总能树立新的商业规则，让进入者遵循。即便是单论业绩，张勇也会让很多最负盛名的商业巨星都黯然失色。作为阿里的CEO，他在上任的短短三年间，就给阿里画出了一条陡峭的成长曲线，甚至让它一度登顶亚洲第一市值公司。尤其是在2018财年，在互联网人口红利结束和资本寒冬的背景下，阿里依旧在财报上走出不一样的画风。截止3月31日，阿里巴巴实现营收2502.66亿元人民币，同比大增58%，创下了上市以来最高增速，同时公司市值一路飙升，成为全球市值排名前十的企业。

对民营企业投诉举报的“乱执法、随意执法”问题，必须及时查处，做到有错必究，对有关责任人员依法问责。切实加强涉及民营企业的行政复议案件办理工作，对民营企业认为行政机关侵犯其权益的复议申请，抓紧审理、及时办结，切实维护民营企业合法权益。为民企提供优质高效的法律服务

历史上牛市都在流动性充裕的环境中产生。1990年以来我们A股经历了五轮牛熊周期，第一轮牛市发生在1991/1-1993/2，当时股市尚未发展成熟，具体讨论之后的四轮牛市，回顾四轮牛市前期的流动性指标的变化情况：1996年-2001年的牛市行情的启动主要依赖于货币政策的放松，带动无风险利率下行，政府从96年不断下调存贷款基准利率，随后又在98年下调了存款准备金利率，M2同比增速在97年3季度开始稳步上升，对应上证综指PE（TTM）48倍，位于当时的低位。2005-07年的牛市行情起于流动性宽松背景下的低无风险利率，企业ROE水平的攀升使行情有基本面可依靠，央行采取稳健的货币政策，M2的同比增速维持在16%以上，新增信贷放量，对应05年6月初上证综指PE（TTM）15倍的低位。2008/11-09/08牛市虽然短暂，但幅度仍可观，驱动小牛行情的动力主要是货币井喷，利率下行，央行于2008年年底连续五次降息；一年期贷款基准利率由7.47%大幅降至5.31%，在央行窗口指导及利差收窄压力下，商业银行普遍推行“以量补价”策略，驱动货币和信贷增速快速攀升。期间，M2和贷款余额增速均由08年低点的15%左右上行至09年下半年高点30%，对应08年10月上证综指PE（TTM）13倍的低位。信贷井喷下市场流动性异常宽松，充裕的流动性为股市回暖创造了良好的资金环境。2012-13年的小票结构性牛市依旧源于流动性宽松，11年11月央行下调存款准备金率，12年5月央行继续下调存款基准利率，M2同比在12年2月开始回升。2014-15年的牛市行情依旧源于流动性充裕，14年11月央行下调存款基准利率后货币政策转向宽松，15年2月央行下调存款准备金率，M2同比在15年5月开始回升。2016年1月新增信贷达2.5万亿，贷款类信托产品利率、人民币理财产品收益率以及人民币贷款加权平均利率在15年期间持续下行。可以看到95年之后的四轮牛市前期，充裕的流动性为股市回暖走牛创造了良好的环境，资金充裕一方面提升估值，另一方面推动企业盈利指标改善。

公开资料显示，吉林蛟河农商行的前身是蛟河市农村信用合作联社，2012年，经监管批准，正式改制成农商行。记者从公司历年年报数据发现，2013年到2016年4年间，吉林蛟河农商行每年净利润均在1亿左右。从年报数据来看，去年该行亏损与利息净收入大幅下滑有关。Wind显示，吉林蛟河农商行去年营业收入仅有0.21亿元，同比跌幅高达94%，其中，该行的利息净收入为-1.45亿元，同比下降141%，也就是说，公司从贷款业务等渠道获得的利息收入，甚至不足以填补其支付存款等项目的利息支出。

三四线土地市场新库存从数据来看，前一阶段棚改在三四线城市去库存的过程中起到了重要作用。易居研究院的百城库存报告显示，2018年5月份，受其监测的100个城市中，三四线城市新建商品住宅存销比为9.8个月，是2010年以来的月度最低值。而在去化过程中，不可避免地产生了价格波动。一方面，大规模棚户区改造会在短期内释放出大量购房需求；另一方面，通过PSL获得充足资金支持的货币化安置又增强了其购买力，双重作用下，三四线城市库存去化速度陡升，部分城市也出现了价格快速上涨的情况。